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　　本周中证REITs全收益指数上涨1.5%，收于1004.4；全周加权日均换手率为0.63%，较上周上涨0.20pct，日均成交金额为6.7亿元，较上周上涨38.3%。18日，根据证监会行政许可系统披露，华夏基金、中金基金、南方基金、易方达基金旗下首批REITs指数基金获接收材料。19日与22日，上交所分别对国泰海通中国建筑租赁住房REIT和中金开元旅业商业不动产REIT出具反馈意见，聚焦底层资产质量与估值合理性。本周首批4支商业不动产REITs完成网下询价，国泰海通砂之船商业REIT、中信建投首农商业REIT、中金唯品会商业REIT、汇添富上海地产商业REIT认购倍数分别为103.8倍、82.6倍、68.3倍、38.6倍。平均认购倍数为73.3倍，较年内此前3单基础设施REITs的239.1倍认购倍数大幅降低。

　　1）5月22日，江苏省人民政府办公厅发布《关于进一步支持城市更新行动若干政策措施的通知》，明确将支持探索发行市政基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），对有经营性收益、使用者付费明确的项目允许采取特许经营模式，多措并举破解城市更新资金保障难题。

　　1）中证REITs全收益指数上涨1.5%，收于1004.4；全周加权日均换手率为0.63%，较上周上涨0.20pct，日均成交金额为6.7亿元，较上周上涨38.3%；2）本周产权类REITs上涨0.5%，经营权类REITs上涨2.1%；3）REITs子板块中，高速公路板块表现最好，涨幅为2.5%，产业园区板块跌幅最大为-0.7%；4）个券中，华夏中国交建REIT涨幅最大，为7.1%，建信中关村REIT跌幅最大，为-7.6%。

　　1）国泰海通砂之船商业REIT：发售价格约5.5元/份，预计募集资金总额55.3亿元，募集期为2026年5月25日至5月26日。2）中信建投首农商业REIT：发售价格约3.0元/份，预计募集资金总额30.1亿元，募集期为2026年5月25日至5月26日。3）中金唯品会商业REIT：发售价格约3.8元/份，预计募集资金总额76.9亿元，募集期为2026年5月25日至5月26日。4）华泰江苏交控REIT：4月日均收费车流量同比变动18.1%，路费收入同比变动19.1%。5）汇添富上海地产商业REIT：发售价格约4.1元/份，预计募集资金总额40.9亿元，募集期为2026年5月27日至5月28日。

　　4 本周关注（截至5.22）：首批REITs指数基金申报，两单公募REITs获反馈

　　5月18日，根据证监会行政许可系统披露，华夏基金、中金基金、南方基金、易方达基金旗下首批REITs指数基金获接收材料，公募REITs指数化投资正式起航。预计首批指数基金将主要以场外指数基金形式发行，通过银行、券商及第三方平台面向个人及稳健型机构投资者销售。根据测算，若年内10家机构获批REITs指数基金、单家发行3-5亿元，则指数产品将贡献30-50亿元，若再叠加债基扩围REITs，全年合计有望为REITs市场带来近百亿增量资金。目前机构投研效率与项目规模尚不匹配，同时流动性水平制约资金配置规模。REITs指数基金的推出，将进一步完善REITs市场需求侧建设，为投资者提供低门槛、分散化的REITs配置工具，降低单一项目波动对投资收益的影响，提升市场整体资金承接能力。

　　5月19日，上交所对国泰海通中国建筑租赁住房REIT出具反馈意见。其底层资产为中建·幸孚+公寓（上海松江店）项目，要求其对其业务参与人资质、租金单价、续约情况、政府补贴、竞争情况、财务情况等进行补充披露，同时要求对租金增长率、配套商业及停车位、运营管理费、资本性支出等估值参数取值合理性进行核查，进行多方法校验。

　　5月22日，上交所对中金开元旅业封闭式商业不动产REIT出具反馈意见。其底层资产为杭州开元名都项目、温州开元名都项目、嵊州开元名都项目，要求其对其收入分成比例、业务资质、资金路径、重要现金流提供方及运营情况进行补充披露，同时要求对入住率、客房单价、餐饮单价、餐饮收入、收缴率、资本性支出、折现率等估值参数取值合理性进行核查，并进一步要求对评估过程中的评估方法和敏感性分析进行披露。

　　1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。

　　2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。

　　3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，受个别资产基本面修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一、投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较动。

　　证券研究报告名称：《REITs周报（5.16-5.22）：首批REITs指数基金申报，商业不动产REITs认购倍数显著降低》

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　　据沙特阿拉伯阿拉比亚电视台25日报道，就美国总统特朗普呼吁沙特等国在美国与伊朗达成协议前先签署“亚伯拉罕协议”、实现与以色列关系正常化，一名沙特消息人士表示，沙特相关立场没有改变。这名消息人士表示，沙特在巴勒斯坦问题上的立场没有改变，认为“需要一条不可逆转的巴勒斯坦建国路径”。

　　自高市早苗发表涉台错误言论以来，中国内地赴日游客数量持续走低，今年前4月同比下降55.1%

　　日本政府观光局20日公布数据显示，4月中国内地访日游客数量同比下降56.8%，连续第五个月同比下降。今年头四个月，中国内地访日游客数量同比下降55.1%。自日本首相高市早苗发表涉台错误言论以来，中国内地赴日游客数量持续走低，日本零售、住宿、餐饮等多个行业承压。

　　5月24日23时08分，搭载神舟二十三号载人飞船的长征二号F遥二十三运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约10分钟后，飞船与火箭成功分离，进入预定轨道，发射取得圆满成功。 千里之外的香港，大学礼堂里、学生宿舍内、社团场地中，欢呼声爆发，国旗与区旗汇成红色的海洋。

　　参考消息援引日本《每日新闻》5月25日报道，《每日新闻》于23日、24日两天在日本全国范围内进行了舆论调查。结果显示，高市内阁的支持率为50%，较4月18日和19日开展的上一次调查的支持率（53%）下降了3个百分点。

　　据中国载人航天工程办公室介绍，在载人飞船与空间站组合体成功交会对接后，神舟二十三号航天员乘组从飞船返回舱顺利进入轨道舱。5月25日5时13分，在轨执行任务的神舟二十一号航天员乘组打开“家门”，欢迎远道而来的神舟二十三号航天员乘组入驻中国空间站。

　　黎家盈 神舟二十三号飞行任务乘组03航天员 博士学位 我国第四批航天员 “祖国一直都在支持我们， 绽放自己的光彩！

　　每周的解馋视频来咯，有点干噎，但是很香！有宝汁喜欢这款吗？#爱美食喜欢美食 #创作者中心 #创作灵感 #鱼籽酱 #咀嚼音

　　宝汁来签收啦，虾太大了，加上芥末味比较冲，不爱看虾的宝汁拉到纯鱼籽部分声控好听哦！#鱼籽 #鱼籽声控 #生腌海鲜 #美食博主 #合理饮食拒绝浪费

　　家常菜来啦，下期再大筋饼嘎.昨天才发现家里的筋饼没有啦，应该后天就到啦

　　结婚之前，因为我是独生子女，所以一直特别羡慕有两个孩子的家庭。觉得家里人多热闹，兄弟姐妹长大能互相照应，遇事有商有量，公婆老了也有人分担，看着就很和睦踏实。那时候想法很简单，只要夫妻感情好，踏踏实实过日子，婚姻就没有跨不过的坎。

　　枇杷沟正在拆除中 未来的枇杷沟会改造成什么样子 你们知道吗？#泸州 #航拍摄影 @酒城蜂鸟 @小助手