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2025年三季度以来，消费建材板块显现企稳信号，收入降幅收窄、价格竞争趋缓，标志着最困难阶段已经过去。尽管2026年新房需求仍有压力，但二手房放量及旧改、基建等非房需求将形成有力支撑，需求分化加剧，孕育结构性机会。供给侧经历深度出清，市场份额加速向头部集中，龙头企业通过转向高毛利的小B与C端市场、品类拓展，已率先确定业绩底部。伴随竞争格局改善、部分品类提价以及渠道结构优化，龙头公司毛利率持续修复，叠加费用管控强化，2025Q3呈现的利润拐点有望在2026年延续。当前市场预期仍偏低，尚未充分定价供给出清带来的盈利弹性及需求边际改善潜力，龙头公司的渠道、品牌与管理上的阿尔法持续凸显。2026年投资主线聚焦“结构性修复”与“预期差”，重点关注成功向C端/小B转型的龙头公司，具备更清晰的盈利修复路径。
